起头：期间周报-期间在线

　　刚上市半年的AI明星股，为怎么今股价跌至不及1港元？

　　近日，期间周报记者发现，本年4月顶着“AIGC第一股”上市的外出问问（02438.HK）股价已跌至不及1港元，较上市发售价跌掉了超七成，成为了年内“最惨AI股”。

　　股价是掂量企业在本钱阛阓发扬的中枢野心，它径直响应了阛阓对公司价值的即时评估。那么，究竟是什么要素导致外出问问的投资东谈主用脚投票？

　　外出问问是一家以生成式AI和语音交互为中枢的东谈主工智能公司，开发于2012年。近期，外出问问发布了上市后的首份中期敷陈，本年上半年，公司总收入1.63亿元，同比下降37.9%；期内损失5.79亿元，损失同比执续扩大。

　　对此，外出问问在2024中期敷陈中暗示，损失加多的主要原因是上市后，可赎回优先股自动援助为公司平方股，将无意可赎回优先股及平方股重新分类为股权的相干管帐处理，限度2024年12月31日止年度，无意可赎回优先股及平方股的账面值变动将为4.8亿元，而公司在上市后将不再产生此类损失。

　　服务绩情况和近期本钱阛阓发扬，期间周报记者向外出问问发去了采访函，但限度发稿未获灵验恢复。

　　大客户流失、销售开支见涨

　　2024年半年报表现，外出问问的收入主要来自AI软件料理有野心和智能开辟过甚他配件。其中，AI软件料理有野心中AIGC料理有野心收入达到9230.1万元，占上半年总收入的56.74%，同比大增123.8%成为外出问问的最大收入起头。

　　值得戒备的是，外出问问AI软件料理有野心中AI企业料理有野心收入本年上半年同比大减93.4%，从上年同期的1.63亿元减至1072.4万元。

　　外出问问暗示，AI企业料理有野心收入下降的原因是公司已于2023年6月完成了与汽车附属公司A的学问产权安排，此笔收入不再执续，因此2024年上半年公司举座收入同比下降37.9%。

　　据招股书流露，在过往记载时刻，外出问问的收入主要来自与汽车附属公司A的学问产权安排表情，该表情于2021年10月驱动。

　　2021年至2023年，外出问问从该表情取得收入差别为320万元、2.13亿元、1.39亿元，差别占总收入的0.8%、42.6%、27.4%。汽车附属公司A也因此成为公司2022年及2023年的第一大客户。关联词，该学问产权安排表情已于2023年6月完成。

　　同期，由于与汽车附属公司A的学问产权安排的收入减少，外出问问本年上半年毛利率降至64.7%，同比减少约10.6个百分点。

　　另一方面，由于AIGC料理有野心的收入加多，外出问问还濒临着相应促销用度加多的压力。

　　2024年半年报流露，外出问问本年上半年的销售及营销开支达到9129.1万元，占总营收的约56.12%，接近于公司AIGC料理有野心收入额；相较2023年同期的5992.7万元加多了约52.34%。

　　期间周报记者戒备到，销售及营销开支目下已越过研发开支成为外出问问的最大支拨。本年上半年，外出问问的研发开支同比减少约23.14%至5581.4万元。

　　外出问问坦言，研发开支减少主要由于报酬减少所致，报酬减少主如果由于薪资福利及东谈主数的减少。

　　外出问问还暗示，公司领有性价比极高的研发才智，这不仅体当今公司蜕变时期和居品上，也体当今公司对成本的严格端正和优化上。

图源：外出问问微信公众号

　　股价着落，基石投资者巨亏超七成

　　限度11月15日港股收盘，外出问问股价为0.97港元/股，较上市发售价3.80港元/股的跌掉了约74.47%，市值仅剩约14.6亿港元。而据招股书，外出问问在2019年9月完成D-2轮融资后，投后估值达到7.57亿好意思元，约合58.91亿港元。

　　值得戒备的是，外出问问上市时引入2位基石投资者——中关村外洋有限公司（下称“中关村外洋”）和南京经开聚智科创投资联合企业（下称“南京经开聚智”），差别认购了外出问问1648.4万股及844.1万股，测度共认购了2492.5万股，占发售股份总额的29.47%，占群众发售后的已刊行股份总额的1.67%，禁售期均为半年。

　　据群众发售文献，中关村外洋由中关村外洋控股有限公司全资领有。中关村外洋控股有限公司是中关村发展集团股份有限公司（下称“中关村发展集团”）的全资附属公司。中关村发展集团是北京市政府开发的国有企业，主要从事股权投资、债权融资、科技服务、产业园区运营、土产货和外洋互助等野蛮的蜕变整合服务。

　　南京经开聚智的惟一有限联合东谈主为南京新港高新园开发有限公司（下称“高新园开发公司”），执有经开聚智99.0099%权利。高新园开发公司为南京经济时期开发区料理委员会财政局迤逦执有100%股权的附属公司。因此，南京经开聚智的最终受益东谈主为南京经济时期开发区料理委员会财政局。

　　以发售价3.80港元/股测度，中关村外洋和南京经开聚智测度共支付了9471.5万港元认购款。

　　期间周报记者戒备到，中关村外洋和南京经开聚智所执股份已于近日解禁。

　　按照外出问问11月15日收盘价0.97港元/股测度，中关村外洋和南京经开聚智所执股份的市值为2417.725万港元，较认购时浮亏约7053.775万港元，巨亏超七成。

　　除基石投资者，还有不少早期参与公司融资的投资者出现浮亏。

　　据招股书流露，限度IPO前，外出问问共完成A轮、A-1轮、A-2轮、B轮、C轮、D-1轮、D-2轮7轮融资，对应的每股股份概约投资成本为0.0084好意思元、0.0391好意思元、0.1190好意思元、0.1418好意思元、0.2189好意思元、0.4848好意思元、0.4848好意思元，约合0.0654港元、0.3044港元、0.9265港元、1.104港元、1.7043港元、3.7746港元、3.7746港元。

　　由此看来，参与外出问问B轮、C轮、D-1轮、D-2轮的投资者也出现了不同进度的浮亏。

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